2025年12月25日

讲解：本尊府主要选择的是抽样看望方式，选取各行业市值名次靠前、主营业务不异的10支个股为样本，主要依据2025年前三季度的营业收入和扣非净利润数据对比情况来进行分析判断。

1 医疗医药行业6个子板块

1.1 化学制药板块

选取10支个股为：恒瑞医药、东说念主福医药、科伦药业、新和成、丽珠集团、济川药业、华海药业、凯莱英、海想科、信立泰。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，化学制药板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长8.6%，扣非净利润共计金额平均增长22.85%，反应出行业仍处于成恒久。

2）行业的周期特性况

化学制药板块2024年10家龙头性个股营收共计金额完结1398亿，比2023年增长了8.26%。扣非净利润完结129.74亿，同比增长了19.18%。2024年营收和扣非净利润均创历史最佳水平，反应出行业在周期上可能仍处于高涨阶段。

3）行业的景气度情况

2025年化学制药板块10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：-2.11%、-1.17%、-3.47%，前三个季度增长了-2.23%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：13.83%、1.67%、-16.35%，前三个季度下滑了0.1%。

反应出当今行业板块的景气度可能参预较弱的阶段。

1.2 生物医药板块

选取10支个股为：智飞生物、复星医药、长春高新、康龙化成、上海莱士、万泰生物、天坛生物、华兰生物、安图生物、川宁生物。1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，生物医药板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长澄澈22.59%，扣非净利润共计金额平均增长16.45%，反应出行业仍然处于成恒久。

2）行业的周期特性况

2024年生物医药板块10家龙头性个股营收共计金额完结1239亿，比2023年下滑了19.35%。扣非净利润完结151亿，同比下滑澄澈35.24%,聚会两年下滑，反应出行业可能仍处于报复期。

3）行业的景气度情况

2025年生物医药板块10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：-28.87%、-15.27%、-9.20%，前三个季度下滑了18.28%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额一、二、三季度增长数据差异为：-51.02%、-43.24%、-51.98%，前三个季度下滑了48.72%。

反应出当今行业板块仍处于很是弱的景气周期。

1.3 医疗器械板块

选取10支个股为：迈瑞医疗、联影医疗、慎重医疗、乐普医疗、鱼跃医疗、山东药玻、新产业、爱好意思客、欧普康视、开立医疗。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，医疗器械板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长23.13%，扣非净利润共计金额平均增长30.24%，反应出行业仍处于成恒久。

2）行业的周期特性况

2024年医疗器械板块10家龙头性个股营收共计金额完结862亿，比2023年增长了0.08%。扣非净利润完结197.55亿，同比下滑了8.56%，反应出行业可能参预报复期。

3）行业的景气度情况

2025年医疗器械板块10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：-1.81%、-7.33%、10.36%，前三个季度下滑了0.17%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3增长数据差异为：-11.97%、-31.77%、-4.09%，前三个季度下滑了17.94%。

反应出当今行业板块可能处于偏弱的景气周期。

1.4 中药板块

选取10支个股为：白云山、云南白药、华润三九、同仁堂、太极集团、以岭药业、片仔癀、达仁堂、天士力、东阿阿胶。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，中药板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长8.39%，扣非净利润共计金额平均增长9.57%，反应出行业可能仍处于成恒久。

2）行业的周期特性况

2024年中药板块10家龙头性个股营收共计金额完结2127亿，比2023年增长了1.24%。扣非净利润完结169.91亿，同比下滑了9.59%,反应出行业可能参预报复期。

3）行业的景气度情况

2025年中药板块10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：-2.18%、1.86%、2.13%，前三个季度增长了0.45%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：2.74%、-16.05%、-4.52%，前三个季度下滑了5%。

反应出当今行业板块可能仍处于较弱的景气周期。

1.5 医疗工作板块

选取10支个股为：药明康德、爱尔眼科、好意思年健康、金域医学、泰格医药、国际医学、华厦眼科、通策医疗、昭衍新药、奥赛康。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，医疗工作板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长22.17%。扣非净利润共计金额平均增长31.17%。反应出行业可能仍处于成恒久。

2）行业的周期特性况

2024年医疗工作板块10家龙头性个股营收共计金额完结1002亿，比2023年下滑了2.52%。扣非净利润完结147亿，同比下滑了9.80%，反应出行业可能参预报复期。

3）行业的景气度情况

2025年医疗工作板块10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：8.98%、4.41%、4.33%，前三个季度增长了5.76%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：21.67%、11.31%、26.76%，前三个季度增长了19.90%。

反应出当今行业板块可能处于较好的景气周期。

1.6 医药交易板块

选取10支个股为：上海医药、九囿通、国药一致、国药股份、华东医药、中国医药、益丰药房、大参林、老庶民、一心堂。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，医药交易板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长11.58%，扣非净利润共计金额平均增长5.70%，反应出行业可能处于老到期。

2）行业的周期特性况

2024年医药交易板块10家龙头性个股营收共计金额完结7190亿，比2023年增长了2.42%。扣非净利润完结153亿，同比下滑了7.83%，反应出行业可能参预报复期。

3）行业的景气度情况

2025年医药交易板块10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：0.85%、1.95%、3.47%，前三个季度增长了2.08%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：-3.40%、-14.01%、-3.43%，前三个季度下滑了7.06%。

反应出当今行业板块可能仍处于较弱的景气周期。

2 酿酒板块

选取10支个股为：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、青岛啤酒、今世缘、舍得酒业、迎驾贡酒。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，酿酒板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长18.46%，扣非净利润共计金额平均增长25.24%，反应出行业仍处于成恒久,但增长势头依然显豁放缓。

2）行业的周期特性况

酿酒板块2024年10家龙头性个股营收共计金额和扣非净利润均再次创出近几年历史最佳水平，反应出行业在周期上仍处于上行阶段。

3）行业的景气度情况

2025年酿酒板块10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：2.67%、-2.72%、-15.09%，前两个季度下滑了3.88%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-2季度增长数据差异为：2.93%、-5.27%、-18.51%，前两个季度下滑长了5.03%。

反应出当今行业板块可能处于较弱的景气周期。

3 核电池块

选取主营业务为核电的三家企业：中国广核、中国核电、中国核建）为样本。

1）行业的成长特性况

2018年至2024年6年间，核电池块3家龙头企业营收共计金额平均增长16.01%，扣非净利润共计金额平均增长了8.04%。反应出行业可能仍处于成恒久。

2）行业的周期特性况

核电池块3家龙头企业2024年营收共计金额再创历史最佳水平，

但扣非净净利润均却出现了下滑，反应出行业周期上可能处于报复期。

3）行业的景气度情况

2025年核电池块10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：5.50%、-2.27%，-7.58%，前三个季度下滑了1.46%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：-6.79%、-19.57%、-17.53%，前三个季度下滑了14.44%。

反应出当今行业板块可能启动参预较弱的景气周期。

4 教师板块

选取10支个股为：

中公教师、学大教师、豆神教师、昂立教师、科德教师、行径教师、全通教师、传智教师、竞业达、凯文教师。

1）行业的周期特性况

教师板块10家龙头性个股营收共计金额近几年历史最佳水平为2019年的210亿元，最低点为2023年的105亿元。2024年再更正低104.66亿元。

扣非净利润方面，最佳水平为2019年的12.7亿，2021年失掉最多为43.9亿，2022年失掉17.16亿，2023年失掉4.1亿。2024年完结盈利4.08亿元，反应出行业可能完成报复参预上行周期阶段。

2）行业的景气度情况

2025年教师板块10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：0.12%、3.85%、1.91%，前三个季度增长了2.04%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：-2.46%、12.84%、-41.61%，前三个季度下滑了8.58%。

反应出行业的景气度好转仍然是一种不细目情状。

5 旅游板块

选取10支个股为：锦江旅馆、中青旅、首旅旅馆、众信旅游、同庆楼、宋城演艺、黄山旅游、峨眉山A、丽江股份、祥源文旅。

1）行业的周期性和成长性

受三年疫情影响，很难从10家龙头企业的营收和扣非净利润数据上来判断旅游板块的成长性和周期性，10家企业营收共计数额的最佳水平是在2019年为581元，2023年为442元。

扣非净利润最佳水平是2018年的40.92元，2023年为27.94元。

2024年10家龙头企业的营收总数完结478亿，同比增长8.12%，扣非净利润总数完结35亿，同比增长26.09%。反应出旅游行业可能正处于复原性增长。

2）行业的景气度情况

旅游板块2025年10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：0.27%、3.74%、3.73%，前三个季度增长了2.75%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：-11.32%、-9.39%、-0.58%，前三个季度下滑了5.79%。

反应出当今行业板块的可能仍处于较弱的景气周期。

6 物流板块

选取10支个股为：建发股份、物产中大、厦门象屿、顺丰控股、中海外运、圆通速递、韵达股份、申通快递、德邦股份、密尔克卫。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，物流行业板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长19.22%，扣非净利润共计金额平均增长7.79%，

反应出行业可能仍处于成恒久。

2）行业的周期特性况

物流行业板块2024年10家龙头性个股营收共计金额完结22748亿，比2023年缩小了3.31%，聚会第二年下滑。扣非净利润完结247.95亿，比2023年增长了8.65%。反应出行业周期上可能处于报复期。

3）行业的景气度情况

物流行业板块2025年10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：3.02%、1%、3.45%，前三个季度增长了1.73%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：0.24%、-4.81%、-4.24%，前三个季度下滑了3.22%。

反应出当今行业板块的景气度可能较弱。

7 口岸航运板块

选取10支个股为：中远海控、上港集团、宁波港、中远海能、招商汽船、青岛港、招商口岸、辽港股份、中远海发、广州港。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，口岸航运板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长4.45%，扣非净利润共计金额平均增长48.95%，

反应出行业可能仍处于成恒久。

2）行业的周期特性况

口岸航运板块2024年10家龙头性个股营收共计金额完结3265亿，比2023年下滑了9.8%,扣非净利润完结685亿，比2023年增长了13.37%,反应出行业周期上可能仍处于报复期。

3）行业的景气度情况

口岸航运板块2025年10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：10.96%、-1.54%、-9.9%，前三个季度下滑了1.07%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：27.99%、-19.04%、-38.27%，前三个季度下滑了16.20%。

反应出当今行业板块的景气度较弱。

8 公路铁路板块

选取10支个股为：大秦铁路、京沪高铁、广深铁路、山东高速、宁沪高速、铁龙物流、四川成渝、中铁特货、招商公路、当代投资。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，公路铁路板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长4.88%，扣非净利润共计金额平均增长0.16%，

反应出行业处于老到期。

2）行业的周期特性况

公路铁路板块2024年10家龙头性个股营收共计金额完结2511亿，比2023年普及了2.56%,创近几历史最佳水平。扣非净利润完结381.57亿，比2023年缩小了2.91%,反应出行业在周期上可能处于报复阶段。

3）行业的景气度情况

公路铁路板块2025年10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：0.94%、-4.5%、-2.15%，前三个季度下滑了2.04%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：-5.16%、-10.73%、-4.84%，前三个季度下滑了6.88%。

反应出当今行业板块的景气度可能处于下滑情状。

9 零卖板块

选取10支个股为：天音控股、永辉超市、豫园股份、百联股份、重庆百货、家家悦、确实智家、王府井、孩子王、南京新百。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，零卖行业板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长2.99%，扣非净利润共计金额对比2018年大幅下滑了62,97亿，反应出行业可能处于老到期。

2）行业的周期特性况

零卖行业板块2024年10家龙头性个股营收共计金额完结3020亿，比2023年下滑了11.17%。扣非净利润完结-16.42亿，同比增长大幅下滑。反应出行业在周期上可能仍处于报复阶段。

3）行业的景气度情况

零卖行业板块2025年10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：-19.55%、-7.97%、-6.31%，前三个季度下滑了12.06%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：-52%、-252%、-146%，前三个季度下滑了132%。

反应出当今行业板块的景气度可能仍是一种下滑情状。

10 煤炭板块

选取10支个股为：中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、山煤国际、平煤股份、华阳股份。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，煤炭行业板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长了6.95%，扣非净利润共计金额平均增长了12.14%，反应出行业可能仍具有成漫空间。

2）行业的周期特性况

煤炭行业2024年10家龙头性个股营收共计金额完结10830亿，比2023年下滑了3.87%。扣非净利润完结1312亿，同比下滑了17.79%，营收和扣非净利润均是聚会两年出现下滑。反应出行业在周期上处于报复阶段。

3）行业的景气度情况

煤炭行业板块2025年10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：-19.39%、-21.28%、-16.01%，前三个季度下滑了18.84%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：-28.08%、-30.58%、-22.69%，前三个季度下滑了27.05%。

反应出当今行业板块的景气度仍处于下滑情状，尚未好转。

11 石油化工板块

选取10支个股为：中国石化、中国石油、中国海油、恒力石化、上海石化、石化油服、广汇能源、海油发展、中海油服、宝丰能源。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，石油行业板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长了3.50%，扣非净利润共计金额平均增长了16.60%，反应出行业依然处于老到期。

2）行业的周期特性况

石油行业板块2024年10家龙头性个股营收共计金额完结70065亿，比2023年下滑了3.07%，聚会第二年下滑。扣非净利润完结3772亿，同比下滑了4.55%，反应出行业在周期上可能处于下行阶段。

3）行业的景气度情况

石油行业板块2025年10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：-6.44%、-9.96%、-4.36%，前三个季度下滑了6.93%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：-5.38%、-23.15%、-2.39%，前三个季度下滑了10.72%。

反应出当今行业板块的景气度可能仍不才滑。

12 造纸印刷板块

选取10支个股为：

太阳纸业、山鹰国际、晨鸣纸业、裕同科技、奥瑞金、中顺洁柔、

紫江企业、岳阳林纸、仙鹤股份、鸿博股份。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，造纸印刷行业板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长了7.0%，扣非净利润共计金额对比2018年出现大幅下滑，反应出当今行业可能已处于老到期。

2）行业的周期特性况

造纸印刷行业板块2024年10家龙头性个股营收共计金额完结1612亿，同比2023年基本握平。扣非净利润完结-12亿，同比大幅下滑。反应出行业在周期上可能再次参预下滑阶段。

3）行业的景气度情况

造纸印刷行业板块2025年10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：-6.75%、-8.03%、-4.76%，前三个季度下滑了6.51%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：-76.27%、-108.99%、-159.08%，前三个季度下滑了105.81%。

反应出当今行业板块的景气度尚未好转。

13 汽车板块

选取10支个股为：比亚迪、上汽集团、潍柴能源、长城汽车、华域汽车、长安汽车、广汽集团、福耀玻璃、德赛西威、拓普集团。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，汽车行业板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长了7.56%，扣非净利润共计金额平均增长了0.78%，反应出行业处于老到期，但可能仍有增漫空间。

2）行业的周期特性况

汽车行业2024年10家龙头性个股营收共计金额完结23524亿，比2023年增长了4.16%，创历史最佳水平。扣非净利润完结652亿，同比下滑了12.21%。反应出行业在周期上可能参预报复阶段。

3）行业的景气度情况

2025年汽车行业板块10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：8.81%、9.20%、8.12%，前三个季度增长了8.70%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：35.52%、-6.89%、-10.13%，前三个季度增长了3.33%。

反应出当今行业板块的景气度可能仍处于报复情状。

14 房地产板块

选取10支个股为：万科A、保利发展、绿地控股、招商蛇口、新城控股、金地集团、滨江集团、华裔城A、华发股份、衢州发展。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，房地产行业板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长了4.29%，历史最佳水平为2021年的19194亿，聚会下滑了4年。扣非净利润共计金额对比2018年出现大幅下滑，历史最佳水平为2020年的1303亿，聚会下滑了4年。反应出行业处于老到期。

2）行业的周期特性况

房地产行业2024年10家龙头性个股营收共计金额完结14391亿，比2023年下滑了19.19%。扣非净利润完结-599亿，同比大幅下滑。反应出行业在周期上仍处于报复阶段。

3）行业的景气度情况

2024年房地产行业板块10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：-12.04%、-16.57%、-6.13%，前三个季度下滑了-12.09%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：-178.26%、-1107.71%、-196.52%，前三个季度下滑了1065.13%。

反应出当今行业板块的景气度仍处于下滑情状。

15 建模式工板块

选取10支个股为：中国成就、中国中铁、中邦交建、中国铁建、中国电建、中国能建、四川路桥、中国中冶、中国化学、中国核建。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，建模式工行业板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长了12.37%。扣非净利润共计金额平均增长了5.90%。反应出行业可能仍有成漫空间。

2）行业的周期特性况

建模式工行业2024年10家龙头性个股营收共计金额完结72173亿，比2023年下滑了3.53%。扣非净利润完结1435亿，同比下滑了14.56%。这是近6年以来第一次营收和扣非净利润出现下滑，反应出行业在周期上可能处于报复阶段。

3）行业的景气度情况

2025年建模式工行业板块10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：-4.13%、-4.66%、-2.94%，前三个季度下滑了3.94%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：-8.87%、-13.62%、-11.35%，前三个季度下滑了11.12%。

反应出当今行业板块的景气度显豁处于下滑情状开云kaiyun。

16 装修建材板块

选取10支个股为：东方雨虹、欧派家居、北新建材、金螳螂、顾家家居、索菲亚、兔宝宝、慕想股份、致欧科技、伟星新材。

1）行业的成长特性况

从2018年到2024年6年时分，装修建材行业板块10家龙头性个股营收共计金额平均增长了9.98%。扣非净利润共计金额平均增长澄澈0.78%。反应出行业可能依然处于老到阶段。

2）行业的周期特性况

装修建材行业2024年10家龙头性个股营收共计金额完结1493亿，比2023年下滑了4.42%。扣非净利润完结112.48亿，同比下滑了24.42%。反应出行业在周期上可能处于报复阶段。

3）行业的景气度情况

2025年装修建材行业板块10家龙头性个股营收共计金额1-3季度增长数据差异为：-1.44%、-2.94%、-4.3%，前三个季度下滑了2.97%。

10家龙头性个股扣非净利润共计金额1-3季度增长数据差异为：3.85%、-13.37%、-21.92%，前三个季度下滑了12.46%。

反应出当今行业板块的景气度显豁处于下滑情状。